No Mercado de Dinero de su padre Anymore

Cuando entré en el negocio de la inversión hace unos 32 años, la gran historia del día fue como Merrill Lynch había inventado un nuevo tipo de producto que se llama la Cuenta de Gestión de caja o CMA. Esta cuenta fue un matrimonio de un nuevo instrumento llamado mercado de dinero con la vieja idea de la moda de una cuenta de cheques. Ahora, uno podría ganar las altas tasas de una cuenta de mercado de dinero y emitir cheques al mismo tiempo. En aquel entonces, a pesar de que las tasas de interés estaban en sus niveles más altos en la historia ---- 13, 14, 15, y en algunos casos el 20%, los bancos estaban limitados en la cantidad de interés que se les permitió pagar en sus cuentas corrientes y de ahorro . Merrill Lynch tomó ventaja competitiva llena de esto y crea la cuenta de que acabo de describir. Lo que ocurrió fue una revolución en la forma en que la gente utiliza sus cuentas de corretaje y la forma en que se perciben las casas de bolsa. Fondos del mercado eran relativamente desconocidos para el público en general en ese momento y según cuenta la historia, las personas se alinearon alrededor del bloque de Merrill Lynch para abrir nuevas cuentas y ganar estos

increíblemente altas tasas de interés. El aspecto más importante de estos nuevos fondos del mercado monetario que por cierto, son los fondos realmente mutuos que invierten en bonos a muy corto plazo emitidos por las instituciones de muy alta calificación, fue el simple hecho de que se podía comprar acciones a un precio de $ 1.00 y canjear esas acciones en cualquier momento por $ 1.00 por acción. Cualquier cambio en el valor del fondo se hizo mediante el ajuste de la tasa de interés que se paga, no el precio. Los inversores, por lo tanto, podía sentir cierto que conseguirían el retorno de su capital en demanda al igual que una cuenta de cheques o de ahorros. Esta fue una propuesta muy atractiva: gana una muy alta tasa de interés sin riesgo a su capital. ¿Que podría ser mejor? Este ha sido el arreglo hasta ahora, y la razón por la que estoy escribiendo sobre él hoy. Hay un gran cambio viene que va a cambiar la industria del mercado de dinero y yo quiero que sepas sobre él. Se ha anunciado por la gran casa de bolsa, Charles Schwab, que el precio de la acción de su mercado de dinero ahora flotan en función del valor de los valores subyacentes. Ya no será el valor de las acciones a seguir para alojarse artificialmente a $ 1.00 cuando los valores de los valores subyacentes valen menos. ¿Por qué este nuevo cambio? El traslado a cambio se produjo durante la crisis financiera de 2008. Los inversores sorprendidos tenido que darse prisa para sacar dinero de un fondo bien saben pequeño mercado de dinero llamado el Fondo del Mercado Monetario Reserve Primary después de que se dio a conocer que el fondo era dueño de una gran cantidad de papel Lehman Brothers . El fondo, al ser de tamaño relativamente pequeño tuvo que ajustar el precio por acción de su mercado de dinero, que, en la industria se conoce como "romper el bulto". Rompiendo el dinero era algo un fondo de dinero no era lo que hacer. Así se debilitaría toda la idea de la seguridad con alto rendimiento. Curiosamente, se descubrió más tarde que 21 fondos del mercado monetario se encontraban en una situación similar. Sin embargo, no pasó nada porque los patrocinadores de fondos apoyaron el valor del fondo con su propio dinero. Esto llevó a María Shapiro, presidente de la SEC para impulsar la reforma para que la industria sea más transparente y más líquido. Una de las características que quería que cambió fue exigir que los fondos del mercado monetario comienzan a "flotar" el precio de la acción con el fin de reflejar plenamente el valor subyacente de los valores mantenidos. Una buena idea, pero que genera una gran cantidad de contragolpe por el sector de los fondos. La industria teme que los inversores grandes y pequeños se apartará de los fondos del mercado de dinero provocando una salida masiva de capitales. Esto podría conducir a una grave perturbación de esta industria de varios billones de $, lo que afecta no sólo a los fondos propios, pero las empresas que dependen de estos fondos para recaudar dinero. Se teme que "reverse-desintermediación" se llevaría a cabo. Revertir la

desintermediación es el acto de poner dinero en ahorros bancarios y cuentas de cheques y tirando de ellos fuera de su cuenta de valores del mercado de dinero, exactamente lo contrario de lo que ocurrió en la década de 1980 cuando el dinero salió de la banca y barrió al mundo de corretaje. A pesar de todo esto, parece como si los patrocinadores del mercado monetario están cambiando sus mentes. Recientemente se anunció que Charles Schwab Corp y otros patrocinadores de fondos grandes están presentando propuestas para dejar que el precio de las acciones de sus fondos del mercado de dinero para flotar, Estos otros fondos son administrados por Fidelity, JP Morgan Chase y Co y Federated Investors Inc. y otros. Reuters ha informado de un plan por Schwab para proporcionar "revelaciones diarias de su valor patrimonial neto (otro nombre para el precio de la acción)". Hasta ahora, precios de las acciones no han cambiado de $ 1.00. Puesto que el dinero comercializa fondos invierten en bonos corporativos a muy corto plazo, bonos del Tesoro o bonos municipales exentos de impuestos, los cambios de precios de bonos son despreciables. Es sólo en tiempos de gran crisis como el 2008 podrían ser afectadas que los precios de las acciones.